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私募大佬纵论长线投资机会 2019年市场会比去年乐观
2019-01-02分类:基金 · 私募 / 私募阅读数:( )

  2018年12月28日,由证券日报社主办、海通证券(600837,股吧)协办的“2018全球私募基金峰会”在北京顺利召开。作为压轴环节的“未来长线投资如何找到赢策略”圆桌会议引发行业高度关注。

  站在2018年的尾巴,展望2019的投资机会是当前最为关注的话题。圆桌会议伊始,众嘉宾就2019年的投资机会发表见解。

  2019年市场有结构性机会

  清河泉资本董事长刘青山表示,总的来看2019年的投资机会肯定要比2018年好得多。他分析称:首先,前两年的疲软行情过后,基本面已经有一些好转,再经过2018年权益市场的回调后,风险已经有所释放;其次,看了过去十年A股资本市场的一些表现,无论是从2004年、2005年,还是到2010年、2012年,包括最近几年的周期,发现只要权益类和商品类投资经历过回调后,第二年至少不会再大幅下滑,另外,至少有一类资产会是正收益。

  千合资本投资经理崔同魁进一步回顾了2018年的资本市场。他指出,从全球市场来看处在短期债务周期(5年-10年)的尾声和移动互联网科技红利消退叠加的状态,随着利率的上行,经济衰退和企业盈利下行的风险加剧,而程序化交易和ETF为代表的被动投资占比提升,加剧了波动幅度,近期美股的下跌反映较为明显。

  展望2019年,崔同魁认为,中央经济工作会议明确了六稳,目的是应对“稳中有变,变中有忧”的形势变化,预计会有结构性机会。可分为两类:一类是一些政策对冲型的行业,来对冲经济下行的压力,比如说新型基建投资,如轨交、5G;一二线城市地产调控边际放松,地产股特别是中国香港内房股有盈利和估值修复机会。另一类是自下而上精选的高成长个股机会,类似于2012年的“白马股”,基本上当年估值没有提升,因为业绩的高增长投资获得了较好的收益。这类公司会比较稀缺,主要在新型消费,长期渗透率有显著提升空间以及可以进入全球供应链方面进行精选,有望成为超额收益的主要来源。

  星石投资首席执行官杨玲认为,去年的市场肯定会比大家想象的要好一些,今年的市场应该要稍微的乐观一点。她把背后的原因称为“复兴牛市酝酿科技类领涨”:结构性的投资机会,会在科技类的弱周期成长股上。另外,从政策点来判断今年应该是政策利好不断,其中包括货币政策、财政政策。

  杨玲认为,顶层框架相对比较明晰,从行业整顿的角度结束之后,可能会带来的一些正面的影响,尤其是一些作用于实体经济,当然上市公司是实体经济的龙头企业,收益会比较多。

  另外,她还谈到了国际贸易摩擦和对国内基本面的判断。从国际来看,美国的经济可能慢慢有所衰退,中美贸易摩擦会有所缓解;国内的产业升级还在持续,但是可能相对周期比较长,不会在一年内完成,经济的新旧动能的转换趋势正在发生。另外,从侧面来看,高端人才还处于一个很好的人口红利阶段,这样的人口红利阶段对于高新技术、专利技术是一个很大的支撑。

  外资乐观程度超国内预期

  重阳投资合伙人、联席首席投资官陈心在圆桌会议上表示:“站在现在这个时点,我们肯定比一年前乐观,但是对市场总体的看法是发散的市场,或者分散的市场,可能整体系统性地说走"牛"的机会还不是太充分,最后还是结构性发散机会。”

  他认为,经济周期性下行、金融周期下行、中美的贸易摩擦,类似这些因素已经在价格里面充分体现了。

  谈到对这些风险的认知,陈心也是信心满满。他提到,监管层已经有一个充分的了解和准备了,也已经把很多的风险因素都包含进去了。今年的市场是有机会的,2019年的市场应该比2018年要好。

  东方港湾执行董事周明波同样认为,2019年的市场会出现结构性分化,会出现结构性投资机会。

  具体到行业,周明波特别提到了消费和科技行业的投资机会。他分析称,传统电商增速有所放缓,但社交电商行业发展前景可观,这是一个很好的方向;另外,服务商过去两年在美国是比较好的,这个产业是前周期的,在中国这个标的不太好找,这也是一个很好的方向;第三,目前周期类资产的投资比较少,但是现在养殖板块的周期会比较长,这些周期类资产值得重点关注;最后,科创板今年推出,会比较早落地,同样值得关注。

  路博迈投资量化投资总监周平则从外资的角度,谈到了他们对于中国2019年市场的看法。作为量化投资的专家,他坦言预测未来是比较难的一件事情,但是预测本身很重要。“预测未来市场的变化,首先要清楚是什么在推升股票上涨,什么推动人类发展。”

  “资本市场的波动率是远远大于基本面的波动率,换句话说在年复一年的市场巨大波动中,感受到的最重要的是动物精神,这个巨大变化意味着中国市场今年会不会好,没有人知道,今年会大涨吗,也没有人会知道。”周平讲到,近几年,中国继续引入外资,实际上,外资对中国市场的乐观程度是远远超过国内的预期。

(文章来源:证券日报 )

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