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分级基金整改倒计时:年内已有14只转型或清算
2020-08-04分类:基金 · 私募 / 基金来源:证券日报

新金融网近日,央行明确资管新规过渡期延长至2021年年底。同日,证监会新闻发言人接受采访时表示,根据实际规范进度及风险状况,公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期。


  《证券日报》记者据数据统计,截至7月31日,目前市场上有105只分级基金(仅统计母基金数量,下同),合计基金资产净值为1192.73亿元。随着整改期限将至,近日多只分级基金发布了转型或清算公告。


  市场人士表示,随着分级基金转型和清算,持有高溢价分级B的投资者,需要更加注意风险。


  年内14只分级基金


  转型或者清算


  证监会表示,公募理财债券基金规范主要涉及合同变更安排,目前绝大部分已完成规范整改,剩余部分继续按照《关于规范理财债券基金业务的通知》要求于2020年底前完成规范。公募分级基金继续在2020年底前完成规范整改。这意味着,分级基金整改仅剩不足5个月的时间。


  博时基金首席宏观策略分析师魏凤春对《证券日报》记者表示,央行之所以将资管新规过渡期延长,是因为考虑到今年疫情的影响,对中国宽信用实施有一定实际性的需要,需要维持金融的延续性,是根据实际情况而做的基本判断。


  “公募理财债券基金、公募分级基金的规范整改不作延期,这很正常。”魏凤春表示,资管新规主要是规范资产管理行为的,公募基金本身就是资管排头兵,没有很多需要延期的内容。基金公司前述产品规范整改不延期体现了央行对资管新规过渡期延期是为了实体经济的需要,而不是为了资本市场短期需求。


  2018年,央行等部门发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》,明确规定公募产品不得分级。据监管要求,份额在3亿份以下的分级基金需要在2019年6月30日之前完成整改,3亿份以上的分级基金,可以将整改期限放宽到2020年年底。


  随着整改期限将至,近日,多只分级基金加快了转型或清算的速度。《证券日报》记者据数据梳理,仅6月份和7月份两个月,就有8只分级基金进行了转型或者清算。今年以来,共有14只分级基金转型或者清算。


  另外,据记者梳理,上述现存的105只分级基金中,有9只已经做了转型安排,其中5只将于8月份完成转型。博时中证银行指数分级、博时中证800证券保险指数分级、易方达银行分级、东吴中证可转换债券指数分级、广发医疗指数分级5只分级基金,将分别于8月4日、8月5日、8月5日、8月11日、8月19日转型。5只分级基金的基金资产净值合计为6.49亿元。


  魏凤春表示,大部分分级基金最后都会选择转型,但是转型可能涉及对最低份额和规模的要求,如果不符合转型要求,只能清算了。


  “分级基金存量规模还比较大,如果清算的话,对基金公司来说损失较大,所以能转型的应该都会选择转型。”某公募基金行业资深人士亦对《证券日报》记者表示。


  对于分级基金转型中可能遇到的问题,魏凤春表示,分级基金在转型降杠杆的时候,如何保持持有人的利益不受损失是一个问题,但是难度不是很大,通过技术手段可以解决。另外,基金持有人大会是否同意转型,也是一个问题。


  高溢价分级B


  转型面临高风险


  记者据分级基金公告梳理,在分级基金转型之前,投资者一般有1个月左右的转型选择期。在转型选择期内,母基金的交易、赎回不受影响,子基金的交易、合并业务照常办理,不受影响。一般来说,1份A类份额和1份B类份额,可以合并配对转换成2份母基金份额(也有其他比例的,但是大多是1:1)。


  但是,在选择期内未作出选择的基金份额持有人,其持有的母基金份额、A类份额和B类份额,将在份额转换基准日进行转换。


  广发基金客服人员对《证券日报》记者表示,在实施转型时,基金管理人在保持基金资产净值总额不变的前提下,将投资者持有的A类份额和B类份额将按比例转换为母基金的场内份额,更名时,再将相应的场内份额和场外份额转为主题LOF基金份额的场内份额和场外份额。如果投资者持有的分级基金B类份额在二级市场出现较大幅度的溢价(市值大于基金单位净值),在转型时将面临巨大的下折风险。


  《证券日报》记者据东方财富(27.21 -1.91%,诊股)Choice数据统计,截至7月31日收盘,上述105只分级基金中,有47只分级基金的B类份额溢价率超过10%,23只溢价率超过20%,其中,招商国证生物医药指数分级B、南方中证高铁产业指数分级B溢价率超过100%。


  自7月份以来,截至8月3日,招商国证生物医药指数分级B已经发布了16份溢价风险提示。“招商国证生物医药B类份额内含杠杆机制的设计,波动性要远高于其他母基金和A类份额。其交易价格除了有份额参考净值变化的风险外,还会受到市场的系统性风险、流动性风险等其他风险影响,可能使投资人面临损失。”


  上述公募基金行业资深人士表示,分级基金的走向在2017年就已经定了,而且分级B的高风险,在2015年股市大幅波动的时候,已经充分展示。追逐高溢价的分级B投资者,需注意分级基金转型或清算退市时带来的高溢价泡沫破灭的风险。


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