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4月CPI涨幅创7个月新低 扩内需政策力度有望加大
2020-05-13分类:信托 · 债券 / 债券来源:上海证券报

随着猪价、油价等回落,4月CPI同比涨幅创下7个月新低,重回“3%时代”。与此同时,PPI同比降幅进一步扩大,工业通缩压力显现。分析人士表示,未来CPI可能会降到3%以内,物价下行为逆周期宏观政策调控释放了空间,接下来扩内需政策有望加大力度。

  国家统计局昨日公布数据显示,4月份,CPI同比上涨3.3%,涨幅比上月回落1个百分点。这是CPI连续3个月回落,涨幅创下7个月新低。

  食品价格回落是带动CPI继续下降的主要因素,尤其是权重占比较大的猪肉价格回落明显。从环比看,4月份,猪肉价格继续下降7.6%,降幅扩大0.7个百分点;从同比看,猪肉价格上涨96.9%,涨幅回落19.5个百分点。

  农业农村部对全国批发市场监测数据显示,猪肉批发价格已连续10周下降,每公斤降了6元左右。据商务部监测数据,5月5日,猪肉批发价格为每公斤42.86元,比3月底下降逾8%。

  “随着生猪存栏量逐渐回升带来猪肉供给增加,猪肉价格涨幅将显著收窄。当猪肉价格对CPI拉动作用降到2个百分点以内,CPI同比涨幅将很快回到3%以内。”交行首席研究员唐建伟对上证报记者说。

  与CPI回落趋势一致,PPI也在持续下行。据统计局数据,4月份,PPI同比下降3.1%,降幅比上月扩大1.6个百分点;PPI环比下降1.3%,降幅比上月扩大0.3个百分点。

  国家统计局城市司高级统计师董莉娟在解读数据时表示,4月份,受疫情和国际大宗商品价格持续下降等因素影响,国内工业品价格继续走低。

中信证券(23.550-0.08,-0.34%)首席经济学家诸建芳表示,虽然国内复工基本完成,但海外疫情的持续使得外需减弱影响逐渐体现在国内工业需求端。预计PPI同比下降幅度仍将扩大,短期内仍面临工业通缩压力。

  不过,唐建伟分析称,随着国内稳增长力度加大,基建投资及各类生产逐渐复苏,将缓解外需减弱带来的冲击。在国内积极政策支撑下,叠加全球疫情逐渐得到控制,预计三季度之后PPI可能触底企稳。

  统计局数据还显示,4月份,剔除食品和能源以外的核心CPI下降0.1个百分点到1.1%,处于较低水平。

  分析人士普遍认为,通胀压力进一步减弱,将为后续货币政策的边际宽松提供更加友好的空间。

  诸建芳预计,二季度仍将看到进一步的降准和降息措施出台。其中,降准时点预期将匹配财政政策的落地时点,比如地方专项债的集中发行时点或特别国债的发行时点等,5月和7月下降的概率较大。

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